中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)發(fā)表國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部第二研究室主任、研究員劉云中文章表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)換的大環(huán)境下，這一經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不令人意外，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的下降應(yīng)該有充分的認(rèn)知和準(zhǔn)備。然而對(duì)于現(xiàn)實(shí)的觀察似乎并不是如此。

  雖然證券市場(chǎng)并不總能夠反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴與雨，特別是在中國(guó)，似乎都沒(méi)有人愿意將證券市場(chǎng)稱之為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但實(shí)際上證券市場(chǎng)可能是觀察人們對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期及其反應(yīng)的唯一窗口。因此在證券市場(chǎng)有稱之為“宏觀事件沖擊”的研究，專門討論證券市場(chǎng)對(duì)宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行反應(yīng)的時(shí)間窗口和程度。顯然，按照宏觀事件沖擊的方法，人們對(duì)于三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)所表現(xiàn)出來(lái)的減速似乎沒(méi)有充分的預(yù)期，因?yàn)樽C券市場(chǎng)的反映竟然是劇烈的下跌，當(dāng)然也不會(huì)有人認(rèn)為證券市場(chǎng)的下跌僅僅是經(jīng)濟(jì)增速下降的產(chǎn)物。

  文章指出，市場(chǎng)波動(dòng)反映了經(jīng)濟(jì)增速下降及相關(guān)的不確定。首先是經(jīng)濟(jì)增速的不確定性，人們似乎還沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)穩(wěn)定在哪一個(gè)區(qū)段，還沒(méi)有形成新的增長(zhǎng)速度平臺(tái)；其次恐怕人們也還不清楚經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑所產(chǎn)生的沖擊會(huì)如何表現(xiàn)，表現(xiàn)尚可的就業(yè)、消費(fèi)、企業(yè)盈利數(shù)據(jù)既可以視為經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程的活力或者亮點(diǎn)，似乎也可以將其視為經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有到最壞情況的表征；再次，即使人們看到了經(jīng)濟(jì)增速的穩(wěn)定，似乎也難以分辨影響經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定的各項(xiàng)因素的作用，難以弄清哪些是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的長(zhǎng)期趨勢(shì)，哪些是擾動(dòng)因素所產(chǎn)生的波動(dòng)，或者干脆是人們的沖動(dòng)所帶來(lái)的波動(dòng)。

  文章認(rèn)為，市場(chǎng)需要減少不確定性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也需要更多地回到?jīng)Q定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本因素或者長(zhǎng)期因素上。如果我們相信一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的基本因素或者長(zhǎng)期因素是變化相對(duì)較慢的因素，當(dāng)然，變化相對(duì)較慢并不是說(shuō)不會(huì)發(fā)生突變，而只是說(shuō)這個(gè)基本因素當(dāng)它在某個(gè)閾值附件發(fā)生突變之后則不會(huì)發(fā)生經(jīng)常性的顯著波動(dòng)，那么我們就可以相信回到基本因素或者長(zhǎng)期因素所決定的經(jīng)濟(jì)就應(yīng)該是相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)。由長(zhǎng)期因素決定的增長(zhǎng)意味著相對(duì)穩(wěn)定和較為實(shí)在的增長(zhǎng)，只有形成這樣的一種增長(zhǎng)，才可能有穩(wěn)定的預(yù)期和寧?kù)o的心情。而使之成形的關(guān)鍵在于拋棄短期和表面因素的干擾，而專注于長(zhǎng)期和基本因素的支撐，經(jīng)濟(jì)體中的企業(yè)更多地關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立、勞動(dòng)者更多地關(guān)注勞動(dòng)技能的培育，而經(jīng)濟(jì)政策則應(yīng)該看得更遠(yuǎn)、更有耐心。