大勢分析：經濟存變數，政策“擠牙膏”
2014-07-15 09:47 來源：冰天雪地的野狼 責編：劉曉燕
- 摘要：
- 我們的政府強調穩增長的同時，還希望兼顧調結構，所以不愿意一步放松到位，而是根據經濟形勢變化動態微調。全年來看，小幅高頻的政策“擠牙膏”將會成為常態。
降息效果至多差強人意
我們認為降息效果并不顯著，但不能完全排除其可能性。
首先，國內投資主體歷來對數量型工具更敏感，因此降息的重要性要低于全面降準。
歷史上，歷次降息周期啟動前后，必然有降準等數量型工具的配合。這是因為，在經濟快速下行環境下，唯一的融資需求來源往往是政府部門，或是代替政府加杠桿的國企部門。這些部門對利率變動并不敏感，有多少資金來源就能啟動多少投資，因此只對數量政策敏感，價格政策效果不大。
其次，利率市場化加速背景下，下調存款利率會加速存款流失。一直以來，由于存款端管制利率偏低，理財產品憑借較高收益率對存款形成持續的分流。去年開始，互聯網聯合貨幣基金加劇了存款流失，推高了銀行的負債成本。如果下調存款基準利率，可能會進一步加速存款流失，對商業銀行來說，降低資金成本的效果非常有限。此外，在穩步推進利率市場化，尤其是監管層擬推出面向個人和企業的大額存單的背景下，降低存款端利率似乎也有悖于這一進程。
最后，存款利率不動，僅調整貸款利率將擠壓商業銀行的利潤空間，阻力較大。不調整存款端利率，僅下調貸款端利率，必然導致商業銀行息差收入的進一步收窄。這一方面會使降息面臨來自商業銀行（也許還要包括商業銀行的監管者——銀監會）的更多阻力，另一方面也會逼迫商業銀行追求更高的資產端收益率。而商行無論是通過上浮貸款利率，還是繞監管做表外來實現這一目的，結果都是降息的實際效果可能并不盡如人意。
-
相關新聞： - ·時政聚焦：中國經濟“巧調控”促發展 2014.07.10
- ·分析：中國經濟前所未有的復雜局面 2014.07.02
- ·？Z&:-N刼？9i /: 2014.06.30
- ·林毅夫：中國經濟增速為何持續下降 2014.06.25
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
主站蜘蛛池模板：
国产精品视频tv
|
嫩草影院一区
|
久久精品国产导航
|
成人做爽爽爽爽免费国产软件
|
男人下部进女人下部视频
|
久久久久久久亚洲AV无码
|
久久综合给合久久国产免费
|
99最新国产精品精品视频
|
中文字幕第7页
|
国产白白白在线永久播放
|
日本入室强伦姧BD在线观看
|
bestialityvideo另类灌满
|
乳揉みま痴汉电车中文字幕
|
国产精品av久久久久久网站
|
国产福利美女福利视频免费看
|
久久久免费毛片
|
黑人久久久
|
免费污片在线观看
|
正在播放东北夫妻内射
|
亚洲AV永久无码精品网站
|
高清色视频在线观看
|
欧美国产日韩久久MV
|
97视频在线观看免费
|
四色永久网址在线观看
|
日韩视频无码免费一区=区三区
|
国产精品美女WWW爽爽爽视频
|
露脸内射熟女--69XX
|
天天做日日做天天添天天欢公交车
|
国产亚洲AV综合人人澡精品
|
无码午夜人妻一区二区不卡视频
|
国产成人久久综合第一区
|
99久久er这里只有精品18
|
国产成人无码AV在线影院
|
日本成人片在线
|
久草免费福利在线
|
国产爱啪啪
|
欧美人禽杂交狂配
|
少妇WWWB搡BBB搡BBB
|
久久国产精品久久国产精品
|
99re66在线观看精品免费
|
高清一区在线观看
|