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東風(fēng)股份:收購(gòu)福牌彩印,強(qiáng)化云南煙標(biāo)市場(chǎng)奪單能力

2014-01-03 09:18 來(lái)源：光大證券責(zé)編：陳莎莎

摘要：: 東風(fēng)股份董事會(huì)與云南譽(yù)豐泰、泰林企業(yè)、昆明恒溢隆共同簽署《陸良福牌彩印有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。協(xié)議約定東風(fēng)股份以不超過(guò)1.725億元的價(jià)格收購(gòu)三家公司持有的陸良福牌彩印69%的股權(quán)。

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小C專(zhuān)訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：事件:
　　
　　東風(fēng)股份董事會(huì)與云南譽(yù)豐泰、泰林企業(yè)、昆明恒溢隆共同簽署《陸良福牌彩印有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。協(xié)議約定東風(fēng)股份以不超過(guò)1.725億元的價(jià)格收購(gòu)三家公司持有的陸良福牌彩印69%的股權(quán)。該收購(gòu)交易預(yù)計(jì)在2014年2月25日前能完成全部股權(quán)變更及工商登記手續(xù)。
　　
　　點(diǎn)評(píng):
　　
　　陸良福牌彩印有限公司位于云南,主要給云南的煙企提供各類(lèi)卷煙商標(biāo)、條盒硬翻蓋、內(nèi)外盒及其他商標(biāo)。
　　
　　此次東風(fēng)股份以1.72億對(duì)價(jià)收購(gòu)福牌彩印69%的股權(quán),對(duì)應(yīng)2012年凈利的PE為16倍。我們認(rèn)為雖然此次收購(gòu)福牌彩印的估值水平并不便宜,但東風(fēng)作為優(yōu)秀的煙標(biāo)印刷公司,在入主福牌彩印之后,將能利用福牌彩印這個(gè)平臺(tái),充分發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì),搶奪國(guó)內(nèi)煙草重省云南的煙標(biāo)印刷市場(chǎng),對(duì)公司區(qū)域戰(zhàn)略布局具有重要意義。我們預(yù)計(jì)在東風(fēng)接管福牌彩印之后,福牌彩印的業(yè)績(jī)有望在2014年出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。
　　
　　對(duì)盈利預(yù)測(cè)、投資評(píng)級(jí)和估值的修正:
　　
　　我們預(yù)計(jì)2013-2015年EPS為1.27元、1.56元(含福牌彩印),當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20倍、17倍,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)家反腐和控?zé)煛?/span>

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