今日排行

本周排行

本月排行

: 【供應(yīng)】全自動�；剞D(zhuǎn)

: 【供應(yīng)】瑪萊寶油墨

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

造紙業(yè)：供需矛盾緩和盈利有望逐步回升

2013-01-21 10:50 來源：華西都市報責(zé)編：王岑

摘要：: 上周以來，造紙行業(yè)一改之前頹勢，漲幅居前，跑贏滬深300指數(shù)�？v觀造紙股價與業(yè)績表現(xiàn)，一季度旺季的較高業(yè)績能夠?qū)蓛r形成支撐，使一季度往往出現(xiàn)一波上漲行情，造紙行業(yè)季節(jié)性業(yè)績改善將對行業(yè)股價提振帶來內(nèi)生動力。

更多精彩資訊>>

小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：上周以來，造紙行業(yè)一改之前頹勢，漲幅居前，跑贏滬深300指數(shù)。縱觀造紙股價與業(yè)績表現(xiàn)，一季度旺季的較高業(yè)績能夠?qū)蓛r形成支撐，使一季度往往出現(xiàn)一波上漲行情，造紙行業(yè)季節(jié)性業(yè)績改善將對行業(yè)股價提振帶來內(nèi)生動力。
　　
　　“今日投資”搜集的分析師觀點認(rèn)為，目前造紙行業(yè)整體毛利率處于近年來的最低點，后期隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，供需矛盾的緩和，行業(yè)的盈利能力有望逐步回升。
　　
　　改善從今年開始
　　
　　齊魯證券孫國東認(rèn)為，行業(yè)供需矛盾將從今年開始改善。固定資產(chǎn)投資增速的下滑，新增產(chǎn)能的明顯下降，以及行業(yè)盈利能力較低對資本的吸引力下降均顯示行業(yè)未來供給增量將明顯下降，而行業(yè)需求將隨經(jīng)濟逐步復(fù)蘇而出現(xiàn)回暖，因此可以判斷行業(yè)未來兩年的供需矛盾將處于逐步緩解、改善的態(tài)勢。
　　
　　鑒于供需矛盾逐步緩和、盈利能力逐步回升，又兼有短期產(chǎn)品提價的因素，同時，板塊估值水平較低，建議適當(dāng)增加造紙板塊的配置，推薦太陽紙業(yè)、齊峰股份、晨鳴紙業(yè)和景興紙業(yè)。
　　
　　太陽紙業(yè)造紙行業(yè)最優(yōu)秀企業(yè)
　　
　　太陽紙業(yè)毛利率和凈資產(chǎn)收益率在行業(yè)內(nèi)比較高，其間費用率保持在較低水平，從以前單純提升產(chǎn)量改變到提升產(chǎn)品利潤，未來新增產(chǎn)能主要體現(xiàn)在老撾林漿紙一體化30萬噸化學(xué)漿項目和持股45%萬國太陽食品包裝公司40萬噸食品包裝卡紙項目，預(yù)計這些項目今明兩年逐步投產(chǎn)。
　　
　　目前公司還積極轉(zhuǎn)變開拓非造紙業(yè)務(wù)，主要包括2011年投產(chǎn)的化學(xué)漿改產(chǎn)溶解漿項目，今年計劃投產(chǎn)的木糖醇這兩個項目。
　　
　　公司目前處于業(yè)績底部，從估值歷史走勢來看，股價也處于歷史底部，行業(yè)內(nèi)管理和執(zhí)行能力優(yōu)秀的企業(yè)仍是造紙行業(yè)投資首要標(biāo)的，維持“增持”評級。
　　
　　齊峰股份進入新一輪快速增長
　　
　　齊峰股份為裝飾原紙細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，主營裝飾原紙，分為素色裝飾原紙、可印刷裝飾原紙、表層耐磨原紙、平衡原紙四大類，2011年新增壁紙原紙產(chǎn)品。2012年上半年，五種產(chǎn)品的收入占比分別為55.5%、32%、11.3%、0.2%和0.6%。從盈利能力看，無紡壁紙原紙和表層耐磨原紙的毛利率高于其他三類產(chǎn)品。
　　
　　短期受益于房地產(chǎn)的復(fù)蘇，中長期受益于城鎮(zhèn)化和消費升級。今明兩年，需求將持續(xù)回暖、公司原材料管理能力提升、自建電廠降低成本、新產(chǎn)能投放、新產(chǎn)品提升盈利水平，齊峰股份將進入新一輪快速增長時期。考慮到未來三年快速、良性的增長，公司目前估值過低，首次給予“強烈推薦”的投資評級。
　　

　　

分享到：下一篇：國外一家印刷廠分享漲價留住客戶的秘訣