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造紙行業:國際漿價分化白卡5月可能提價

2012-04-23 13:55 來源：齊魯證券責編：王岑

摘要：: 本周（4月23日起）造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周上漲幅度為0.04%，落后滬深300指數(本周上漲1.80%)1.76個百分點。

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　　【CPP114】訊：本周（4月23日起）造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周上漲幅度為0.04%，落后滬深300指數(本周上漲1.80%)1.76個百分點。我們認為，無論從基本面還是估值，造紙板塊目前均處于底部，板塊估值有望得到一定的修復，但目前基本面并不支持大級別的反彈。我們預計，需求能否回升將決定著原材料及紙品價格的走勢，亦代表著板塊在上半年是否會出現基本面好轉的投資機會。我們認為，量之提升對經銷商補庫的促動將大于價格上漲對其的影響。
　　
　　國際漿價本周分化，歐洲針葉漿上漲幅度為0.3%，而闊葉漿價格下跌0.60%。針葉漿方面，周初，Arauco率先發布5月報價，平于上輪700美元/噸。以目前現貨市場成交慘淡、價格混亂下挫且倒掛嚴重的局面，恐此報價下難有實單產生。闊葉漿方面，據外媒消息，Fibria5月報價全球范圍提漲30-40美元/噸，中國區報價，尚未得到國內辦事處證實。
　　
　　本周國際廢紙價格回落。本周，美廢期貨市場雖部分報價略微下調，且紙廠大力還盤，然實單仍穩定為主，僅舊報紙價格走軟。日廢市場近期成交清淡，紙廠和貿易商的交投積極性都不高。歐廢期貨下游看跌情緒加重，且部分供應商或存出貨壓力，紙品價格因成本推動有上漲趨勢。雙膠紙方面，市場供需平穩，4月初始廠家雖宣布漲價，但市場需求疲軟，出貨平平，加價政策的實際執行能力有限。白卡紙方面，本周各地白卡貿易商報價總體維穩，5月，國內各大白卡紙廠或將發起新一輪提價，太陽、森博等多數紙廠計劃漲幅200元/噸。銅版紙方面，本周貿易商出貨價格持續推進，由于前期庫存逐漸消耗，隨著成本增加，終端價格仍穩中可見上行。箱板紙方面，各大紙廠紛紛喊漲，但下游接受有限，多以穩定為主，國內整體需求仍無明顯增長。
　　
　　我們給予造紙板塊“持有”的投資評級，建議“標配”，給予輕工板塊“增持”的投資評級，建議下調至“標配”。選股方面，我們重點推薦:東港股份、永新股份、通產麗星、星輝車模、索菲亞。
　　

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