【CPP114】訊：先借助第一輪融資，在細分市場占據(jù)規(guī)模優(yōu)勢，再吸引一兩輪融資，延展品類擴大規(guī)模，隨時準備沖擊IPO。
　　
　　這曾經(jīng)是國內(nèi)電子商務(wù)企業(yè)最流行的成長路徑。
　　
　　然而，隨著“中概股”在海外市場的大舉受挫，VC在電商領(lǐng)域的投資趨于謹慎，再加上新客獲取成本的不斷攀升和整體推廣ROI（投入產(chǎn)出比）的節(jié)節(jié)下挫，國內(nèi)電商圈“寒冬將至”的傳言變得越來越危言聳聽，甚至有觀察者認為國內(nèi)電商的“上市窗口期”會延遲到2014年后才會再度開啟。
　　
　　上周五，在由國內(nèi)電商交流平臺派代網(wǎng)所舉辦的2011電子商務(wù)年會上，啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理童士豪、易凱資本CEO王冉和齊家網(wǎng)CEO鄧華金，分別從VC、投行和創(chuàng)業(yè)者的角度分享了他們的觀感，或許對大多數(shù)正處于焦灼和迷茫之中的電商創(chuàng)業(yè)者有所借鑒。
　　
　　趨于理性，仍有熱度
　　
　　南方都市報：近期，海外市場的中國概念股都在不同程度上遭遇了各種考驗，特別是兩只電商股的走勢———當當網(wǎng)股價跌至發(fā)行價一半以下和麥考林市值跌至不到1億美元。作為投資者，你們怎么看待近期國內(nèi)電商的融資和上市前景？
　　
　　童士豪：最近幾個月，因為開心網(wǎng)、凡客誠品和一嗨租車的事，跟美國的上市投資者打交道多了一些，我發(fā)現(xiàn)美國很多人并不懂中國，不懂中國企業(yè)。但從另一個角度來說，中國在美國上市的互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)超過50家，如果美國投資者真的喜歡中國概念股，他肯定會先買跟消費市場有關(guān)的各大行業(yè)的領(lǐng)頭羊。
　　
　　換句話說，集中在互聯(lián)網(wǎng)這塊，能買的股票就不會太多，每當有新企業(yè)上來，他們就會拿來跟手中已有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股票比一下價，看看能不能代替他之前買過的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如果不能代替，你做得再好，他也沒興趣，因為第一他不懂，你不能代替他現(xiàn)有的股票給他的未來升值空間，他根本不在乎你做什么。
　　
　　我認為，在現(xiàn)在這個階段，國內(nèi)的人民幣基金必須要起來，去支持更多的電商有更長的時間做得更強。因為從過去的經(jīng)驗來看，做電商要提早獲利是很難的，亞馬遜也花了9年才獲利，中間的過程需要有人去接盤，直到熬到能夠獲利了，才可能有比較好的發(fā)展。
　　
　　王冉：從可投的角度來講，可能無線互聯(lián)網(wǎng)大家看得比較多一些，電子商務(wù)跟六個月前相比更加理性。但我認為，中國的消費市場龐大，電子商務(wù)在中國還是具有非常廣闊的前景。從總的市場來看，并不會對電子商務(wù)失去興趣。在未來6個月到12個月中，投資的熱度仍然會很高。
　　
　　但市場的動蕩的確對投資人的心態(tài)會有一些影響，比如對于估值會更加保守，在公司發(fā)展不好的時候?qū)ψ约旱谋Ｗo可能會多一些。在這種情況下，可能需要大家更加及時地調(diào)整自己的心態(tài)。